温州益坤电气股份有限公司（下称“益坤电气”）北交所IPO程度参预驱散阶段。本次公司拟刊行不向上1284.71万股，标的募资1.55亿元，投向绝缘保护电气家具扩产及研发中心建造风物，由兴业证券担任保荐机构。历经北交所两轮深度问询后，公司于2026年4月21日通过上市委审议，4月29日向证监会提交注册请求。审核时辰，监管部门围绕筹画结构、家具订价、产销逻辑、财务核算等多方面张开核查，企业营收筹谋、家具售价背离行业走势、信息露出前后不一等问题被要点见原。
营收结构失衡 中枢家具售价逆势走低
2023至2025年，益坤电气营收解析增长，但增长动能冉冉松开。三年营收差别为2.84亿元、3.39亿元、3.73亿元，2024年同比增长19.33%，2025年增速回落至10.01%。公司收入高度依赖轨谈交通避雷器这一单一品类，电力避雷器、轨谈交通绝缘子、电力绝缘子等其他中枢业务均出现波动或下滑，营收筹谋风险凸起。
天禀层面，益坤电气是国内独一集皆三项避雷器CRCC认证的企业，同期领有动车组、铁谈机车避雷器有关天禀，家具质能对标行业处于上风地位。但是数据露出，公司轨谈交通绝缘子售价握续走低，单价从2023年1308.20元/支，降至2024年1279.38元/支，2025年进一步跌至1197.58元/支。反不雅行业内同类家具价钱稳步上行，公司凭借性能与天禀上风，却未能杀青家具溢价，售价走势与行业举座相反。
商场拓展遇阻 境外订单大幅收缩
现在益坤电气呈现“时代实力较强、商场份额偏低”的发展近况。国内电力开采规模竞争热烈，公司过往主要深耕高端轨谈交通商场，并冒昧拓展国际业务。受外部环境影响，企业境外订单波动彰着，筹画领会性承压。
电力避雷器销量与国际风物高度绑定，2024年墨西哥、巴西等地电力风物筹谋落地，带动有关家具销量冲高；2025年受当地财政及建造标的变调影响，国际需求回落，小九2026世界杯赛事直播销量随之下落。在家具结构变调方面，受上游配件供应病笃影响，公司2024年主动压缩瓷式熔断器产能，转向布局复合熔断器品类，后者产量占比由35.48%提高至49.21%，重叠前期备货基数偏高，熔断器举座产量出现阶段性波动。
绝缘子产销相通受国际客户影响较大。2024年，国际主要客户风物中标量缩减，平直导致绝缘子产量下滑；由于坐褥开采共用，公司优先保险高附加值的轨谈交通绝缘子坐褥，该品类销量从2023年2.90万支增至2024年3.61万支。2025年，公司连结南好意思小规格订单，绝缘子产量才杀青同比回升。举座来看，避雷器与绝缘子总共产量三年复合增速达11.60%，但功绩增长对国际商场依赖度较高。
信披口径不一 露出准确性遭监管问询
在两轮问询中，信息露出朝秦暮楚成为监管见原的一大焦点。保荐使命敷陈说起，新筑股份、康尼机电有关质保金和解按照固定比例计入公约金钱并计提减值，但公司首轮问询回复中的表述与之存在各异，称两家主体仅对未过期质保金按固定比例计提。
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针对两处执行口径不一致的问题，北交所第二轮问询条目公司作出讲授，并核查信息露出的准确性。益坤电气报酬称，两家协调企业无其他质保金类非流动金钱，未过期质保金与公约金钱项下质保金指向并吞标的，各异源于两份文献发问角度不同、表述口径有别。为隐秘歧义，公司已和解表述，明确有关主体公约金钱质保金差别按照1%、0.5%的比例计提减值准备，并欢喜后续强化信息露出处置，提高执行严谨性与可读性。
脚下益坤电气已参预IPO注册阶段，但营收结构单一、家具盈利走弱、国际业务波动、信息露出不轨范等多重问题，已经其登陆北交所谈路上的现实稽察。企业能否优化业务布局、领会家具盈利、完善内控与信披体系，仍有待握续不雅察。
记者：张嘉怡
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