资金流向时常是财富订价的先行所在。当内资与外资对团结板块酿成"共鸣性"配置时，常常意味着该财富的风险收益比已参预相对友好的区间。
2026年以来，港股医药板块正呈现这么的秘要面容：内资通过港股通的持股比例在阶段性波动后趋于企稳，而外资则连接增持，持股比例创下阶段性新高。这种"内资守底仓、外资补优质"的资金结构，为不雅察港股医药行业刻下的配置价值提供了进犯视角。
内资持仓趋于结识：结构性逶迤中的适当逻辑
从港股通资金动向来看，内资对港股医药板块的持仓经验了岁首的阶段性波动后，当今已参预相对幽静的情景。收尾2026年3月3日，内资持股比例为22.3%，与2026岁首水平基本持平。这一数据阐扬，尽管岁首市集存在格调切换与赚钱了结的压力，但内资并未出现大领域裁撤港股医药的迹象，底仓特征较为彰着。
图：港股医药—港股通持股及配置比例
数据趋势：内资对港股医药板块的持仓经验了岁首的阶段性波动后，当今已参预相对幽静的情景
不外，从配置比例不雅察，内资的配置力度出现了小幅的结构性逶迤。相较于2026岁首，内资对医药板块的配置比例下落约0.3个百分点至刻下的5.0%。这种"持股比例持平、配置比例略降"的组合，反应出内资持仓正在经验从"普涨式配置"向"精选式持有"的过渡。部分资金可能从估值设立到位的标的向更具产业催化的细分赛谈迁徙，但合座板块仍保有绝顶领域的境内配置盘。
这种持仓特征与港股医药刻下的估值情景高度吻合。经验前期逶迤后，港股医药板块合座估值处于历史相对低位，部分改变药及CXO龙头已具备估值与盈利的非对称特征。内资接收在此位置保管底仓，实质上是对板块始终产业逻辑的信服，同期也保留了在催化明确时加仓的活泼性。
外资连接回补：资金对中国改变药财富的再行订价
与内资的"稳"酿成对比，外资对港股医药板块的配置呈现出更为积极的旯旮变化。数据自满，外资持股比例自2026岁首于今连接普及，收尾2026年3月3日已达到40.2%，较2025年底飞腾1.4个百分点，并卓绝2025年中的水平。从配置维度看，外资配置比例为4.6%，虽与2025年末基本持平，但显赫高于2025年中水平，自满外资在行业配置层面已出现旯旮转向积极的迹象。
图：港股医药—海外中介机构持股及配置比例
数据趋势：外资持股比例自2026岁首于今连接普及，自满外资在行业配置层面已出现旯旮转向积极的迹象
外资的结构性回补并非滥用口舌。2025年以来，中国改变药产业的海外化进度彰着提速，大额BD（商务拓展）来去频现，多款国产改变药在ASCO等海外学术会议上得到高度关心，行家投资者对中国改变药财富的领悟正从"低本钱代工"向"原创研发输出"飞动。
港股市集行为离岸中国改变药财富的中枢上市地，鸠合了宽广具备行家竞争力的Biotech与CXO龙头，当然成为外资再行布局中国医药财富的首选通谈。
值得庄重的是，外资这次增持并非简便的Beta配置，而是呈现"结构性回补优质标的"的特征。这与其历史上偏好大市值、高流动性、事迹可考证龙头的格调一致。当外资接收在中始终维度上普及港股医药的配置比例时，履行上是在用真金白银对板块的风险偏好进行投票。
聚焦中枢表征：中证港股通改变药指数的追踪价值
在板块合座配置价值普及的布景下，奈何高效捕捉港股医药的中枢收益起原，成为投资者关心的实操问题。中证港股通改变药指数（931250.CSI）行为聚焦港股通改变药产业链的中枢指数，其编制逻辑与刻下表里资的持仓趋势高度契合。
港股改变药ETF景顺（513780）致密追踪中证港股通改变药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务触及改变药研发、坐褥及处事的上市公司，全面粉饰从临床前酌量到营业化落地的全产业链。
博亚体育中国一站式服务官网指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重总共卓绝85%，确保了指数对改变药主题的精确泄露。
图：中证港股通改变药指数行业散播（申万二级行业）
从因素股来看，指数前十大权重股总共占比约71.5%，鸠合度适中，既保证了龙头的引颈作用，又保留了一定的别离性。十大重仓囊括了药明生物（行家CXO龙头）、百济神州（首个已毕盈利的海外化改变药企）、信达生物（BD互助最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗领域行家最先者）等A股市集稀缺的优质标的。（注：联系个股仅为指数因素股展示，小九直播不行为个股推选。）
对于未便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的聚拢基金（A类：023597，C类：023598），酿成了"场内+场外"全粉饰的产物矩阵，抖擞了不同渠谈投资者的配置需求。
常见FAQ解答
Q1：为什么说改变药近期再行回到关珍视野？
中国改变药出海势头苍劲，2026年前两月BD来去首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿好意思元。国内研发同步加快，一季度国度药监局批准国产改变药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技能连接迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。（数据
Q2：港股改变药ETF景顺(513780)有哪些值得关心的特色？
追踪中证港股通改变药指数，生物成品与化学制药权重总共超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比泄漏。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块订价逻辑正在重构。（数据
Q3：追踪的是什么指数？
追踪中证港股通改变药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只改变药研发、坐褥及处事标的，聚焦港股改变药中枢财富，强调改变属性与可投资性，适互助为参与该细分赛谈的指数化用具。
Q4：与其他改变药指数有哪些互异？
比拟A股医药指数，港股通改变药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等别离标的；比拟恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。合座定位"改变药中枢财富+流动性"，风险收益特征更平衡。
Q5：ETF比个股有哪些上风？
改变药研发周期长、单一产物不祥情味高，ETF通过指数化投资粉饰一篮子企业，裁汰对单一公司的依赖，同期把抓行业合座契机。无需潜入酌量个股，即可参与板块发展，更合适平庸投资者配置。
风险领导：
晨星风险评级：中高，合适激进型、积极型投资者。本基金为股票型基金，其始终平均风险和预期收益率高于搀杂型基金、债券型基金及货币市集基金。本基金为指数型基金，被迫追踪标的指数的发达，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市集同样的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市集轨制以及来去规定等互异带来的独有风险。
文中联系个股仅为指数因素股展示，不行为个股推选。我国基金运作时刻较短，弗成反应股市、债市发展的整个阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示异日发达亦不代表具体基金发达。基金有风险，投资需严慎。本产物由景顺长城基金措置有限公司刊行与措置，销售机构不承担产物投资、兑付背负。本材料由景顺长城基金措置有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需径直向投资者推介本产物，应当在推介前详备了解客户情况并受相应合规条目敛迹，幸免出现违法销售步履。
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