腾信精密原研究在主板上市，现在已改为冲刺北交所。公司这次呈报历程中，募资范围大幅缩减，盈利智商不足2022年。此外，公司对于外协供应商、研发进入等的信息暴露存在较多疑问。
募资缩水近27%，主要客户“去库存”影响收入
腾信精密（874772.NQ）产物分为油气就业专用开导零部件、分析仪器零部件、工业开导零部件、半导体开导零部件、医疗器械零部件、航空运载零部件六大类，公司客户包括IDEX、Illumina、Philips、迈瑞医疗（300760.SZ）等。
2025年4月，公司初始在新三板挂牌，同月将上市教悔板块由上交所主板变更为北交所。6月，公司发布招股书（呈报稿），研究募资10.8亿元。
2026年3月，公司调遣募投资格局扩充场地、投资金额及变更部分格局称号，募资总数不变。2026年4月，腾信精密再次对募投格局进行调遣，召募资金总数由10.8亿元调遣为7.9亿元，“缩水”约26.85%。公司决定取消1.2亿元补充流动资金格局，同期将投向“精密零部件智能制造缔造格局”的1.7亿元改为以自有资金进入。
限制本次刊行前，腾信精密共有七名鼓舞，包括实质戒指东谈主、职工及职工抓股平台等，不存在外部鼓舞和机构投资者。
招股书流露，论说期（2023—2025年）内，公司营业收入永别为7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元，包摄净利润永别为1.73亿元、1.89亿元、1.87亿元，全体呈飞腾趋势。
但据招股书（呈报稿），2022年营收为7.69亿元，包摄净利润为2.29亿元。与2022年比拟，公司2025年营业收入微降，包摄净利润减少约18%。
2026年1—3月，腾信精密完毕营业收入2.03亿元、同比增长4.75%，但包摄净利润为4892.82万元、同比下滑14.17%，扣非包摄净利润为4831.70万元、同比下滑14.60%，增收不增利。
腾信精密客户连合度较高，论说期各期，前五大客户销售占比永别为73.50%、72.05%、67.13%，第一大客户销售占比永别为25.56%、23.66%、21.36%。
一轮问询薪金称，公司多个主要客户存在去库存情况，举例2023年分析仪器界限客户MKS和工业开导界限客户TE Connectivity，2024年油气就业界限客户C、客户B等，导致昔日干系界限收入下滑。
子公司运筹帷幄不到一年就转手，另一子公司财务崇拜东谈主在关联方兼职？
卢群为腾信精密子公司深圳海特财务崇拜东谈主，同期为腾信精密第七大鼓舞。新汇亿受腾信精密实质戒指东谈主刘伟戒指。
新汇亿2022年工商年报接洽邮箱为“qun.lu@wi******in.com”，邮箱前缀为卢群姓名拼音，况且2024年年报接洽邮箱与深圳市农辉农业有限公司（以下简称：深圳农辉）一致，深圳农辉由卢群抓股99%。
深圳农辉2024年工商年报接洽电话与深圳汇腾一致。深圳汇腾为腾信精密鼓舞，由刘伟、卢群永别抓股约98.79%、1.21%。
也即是说，腾信精密子公司财务崇拜东谈主卢群可能曾在并吞实控下关联方新汇亿兼职。
值得驻扎的是，腾信精密另一子公司与新汇亿存在资金交游。
据审核问询薪金，腾信精密子公司威腾传动在初创阶段阑珊资金，为了知足运营资金的需求，2021年至2022年时期，刘伟通过新汇亿分批次向威腾传动提供了总数1600万元的借款，本金于2023年偿还。
威腾传动成立于2021年11月，由腾信精密、苏州堡威共同设立，两边出资占比永别为70%、30%。
公开转让评释书流露，由于后期客户拓展及运筹帷幄功绩不足预期，威腾传动成立不到一年，腾信精密就决定住手干系业务，并于2022年9月将对应坐褥开导、原材料等钞票所有转让给苏州堡威，干系钞票的呈报价值共计为1295.85万元，评估价值为1287.94万元，小九直播营业对价为1295.85万元。
上述钞票或主要于2022年采购获得。据一轮问询薪金，威腾传动2022年对外采购1836.13万元，主要为坐褥所需的干系开导和零部件。
此外，东莞市海晖实业投资有限公司（以下简称：海晖实业）受腾信精密实质戒指东谈主刘伟戒指。工商信息流露，2023年3月，海晖实业入股苏州堡威，同庚8月9日退出。8月15日，威腾传动刊出。
外协采购范围不小，相助时点早于供应商成立地间
招股书流露，论说期各期，腾信精密外协采购金额永别为10051.36万元、7138.42万元、10663.90万元，占当期采购总数比例齐在28%摆布。
论说期各期，东莞市茶山华易五金厂（以下简称：华易五金）位列腾信精密第二或第四大外协供应商，采购金额共计为1577.62万元，但华易五金厂注册本钱仅1万元，系个体工商户。
此外，华易五金约80%至95%的收入来自腾信精密，其坐褥运筹帷幄所用厂房与腾信精密位于并吞园区。2025年10月，腾信精密以31万元收购华易五金61台主要坐褥开导，并聘用对方部分职工不竭从事线切割干系使命。
东莞市鸿钲五金成品有限公司（以下简称：鸿钲五金）为腾信精密论说期各期第一大外协供应商，同期为腾信精密论说期各期原材料采购第一或第三大供应商，腾信精密采购金额占其收入的比例约为90%。
广东粤科新材料科技有限公司（以下简称：粤科新材）为腾信精密2023年第三大外协供应商。据一轮问询薪金，华易五金、鸿钲五金、粤科新材的成立地间永别为2020年12月、2018年4月、2020年1月，但腾信精密与其建立相助的时期永别为2016年、2016年、2019年，均早于供应商成立地间。
多处信披存疑
招股书称，腾信精密抓续进行研发进入，“加工中心在线自动检测技巧”等中枢技巧被广东省机械行业协会震动为达到国内最初水平，“钛合金薄壁件高效精密加工技巧”等中枢技巧被广东省机械工程学会震动为达到海外先进水平。限制2025年12月31日，公司及子公司已获授权专利47项，其中发明专利14项。
不外，腾信精密研发强度弱于同业。2023—2025年，腾信精密研发进入及占营业收入的比例永别为4.88%、4.51%、3.99%，而可比公司均值永别为8.27%、7.34%、7.26%。
此外，腾信精密超90%的职工学历为专业及以下，仅又名研发东谈主员最高学历为硕士。2023—2025年末，腾信精密研发东谈主员数目永别为119东谈主、95东谈主、90东谈主，累计减少约24%，而募投格局“研发中心缔造格局”拟新增研发东谈主员至150东谈主。
另据2025年年报，2025年，腾信精密期初研发东谈主员为95东谈主，当期新增6东谈主，减少11东谈主，表面上，腾信精密各月度研发东谈主员最多不逾越101东谈主。但一轮问询薪金称，2025年腾信精密月度平均参与研发使命的东谈主员高达116东谈主。
公司其他信息暴露也存在疑问。
天天德州app中国网入口举例，公开转让评释书流露，2024年1—6月，腾信精密对研发格局“10倍径深孔零件内壁精密加工工艺技巧筹商与欺诈”“阀体零件的高光洁度深孔精加工技巧筹商与欺诈”的研发进入金额永别为287.95万元、247.61万元；但招股书（呈报稿）流露，2024年全年，腾信精密对这两个项缱绻研发进入金额永别为286.09万元、223.76万元，齐不足上半年进入金额。
再如小九2026世界杯赛事直播，招股书（呈报稿）流露，限制2024年末，腾信精密领有106台四轴加工中心、40台三轴加工中心，账面原值永别为2232.82万元、734.06万元。而最新的招股书流露，限制2025年末，四轴加工中心数目缩减为83台，但账面原值飞腾至2838.47万元；三轴加工中心增至55台，但对应的账面原值却减少为694.37万元。